La AIReF vela por la sostenibilidad de las finanzas públicas, pero ¿qué es la sostenibilidad? Una administración es sostenible si puede afrontar sus gastos con los ingresos que obtiene sin generar problemas presentes o futuros.
¿Qué gastos tienen las administraciones? Entre otros, pensiones, sanidad, educación, construcción de infraestructuras, inversiones en innovación… ¿De dónde vienen sus ingresos? De los ciudadanos, principalmente a través de impuestos y cotizaciones sociales.
Déficit, equilibrio o superávit
Si los ingresos son suficientes para cubrir los gastos, no hay ningún problema, las administraciones tienen equilibrio o superávit y son sostenibles. Pero todos sabemos que muy pocas veces es así. Habitualmente, las administraciones gastan más de lo que ingresan y se genera lo que llamamos un déficit público.
Déficit
Equilibrio
Superávit
Si eso ocurre, ¿tenemos ya un problema de sostenibilidad? Todavía no, o no inmediatamente. Las administraciones pueden pedir dinero prestado y endeudarse. De hecho, hay muchos inversores dispuestos a comprar deuda pública de un país a cambio de un determinado interés. ¿Hemos resuelto el problema? ¿O hemos creado otro? Si las administraciones tienen déficit cada año, la deuda crece y crecen también los intereses que se pagan por ella.
Tarde o temprano puede llegar un punto en el que los inversores no quieran comprar más o quieran hacerlo a un tipo de interés muy elevado, pero ¿cuál es ese límite? Lo cierto es que no lo sabemos. No hay un número mágico, depende de si los inversores siguen confiando en la administración o si por el contrario, piensan que hay riesgo de perder su dinero y no están dispuestos a seguir prestando.
Factores que influyen en la sostenibilidad
Lo que sí podemos hacer es medir nuestra exposición a los riesgos que pueden frenar a los compradores de deuda. ¿Cómo? Prestando atención a varios factores:
¿Cuánto crece la economía cada año?
La economía crece si hay más gente que trabaja o los ciudadanos ingresan más rentas, si consumimos más o si las empresas ven crecer sus beneficios. En 2024, España creció un 3,2%.
¿Qué capacidad tenemos para ingresar más?
Cuanto más fácil sea obtener más ingresos, por ejemplo, subiendo impuestos, más fácil será reducir el déficit y la deuda. Cuanto más alto sean ya los impuestos, menos margen hay para elevarlos.
¿Cuánto gastamos de más al año?
Si gastamos más de lo que ingresamos y, además, lo hacemos de forma sostenida en el tiempo, mayor será la cantidad que tengamos que devolver y los intereses que tengamos que pagar.
¿Cuánta deuda tenemos?
La deuda alcanzó los 1.620.000 millones de euros en 2024. Esto equivale al 101,8% de todo lo que produce la economía española en un año, el PIB.
¿Alguien puede rescatarnos?
En caso de necesidad, España podría ser rescatada por un banco central, otro país, la Unión Europea u otra administración.
La importancia de las pensiones
Entre las presiones futuras que hay sobre el gasto, las pensiones representan un elemento muy relevante en el análisis de sostenibilidad por dos motivos:
La partida de gasto más importante
Gastamos 206.000 millones de euros cada año en pensiones, un 12,9% del PIB.
Seguirá creciendo en el futuro
Cada vez hay más gente mayor en España. El gasto llegará al 16,1% del PIB en 2050.
Es decir, el envejecimiento de la población hace que cada vez haya que gastar más en pensiones, pero también en sanidad o en cuidados de larga duración. Además, hay otro de tipo de compromisos ya asumidos, como el gasto en defensa o la transición ecológica que también harán crecer el gasto en el futuro. Mientras que los ingresos no crecerán tanto.
¿Qué podemos hacer para que las finanzas sean sostenibles?
Ya tenemos un nivel de deuda alto que nos hace vulnerables ante posibles imprevistos y los retos futuros, así que habrá que elegir cuánto y en qué gastamos y con qué ingresos lo vamos a pagar para conseguir reducir nuestra deuda y nuestro déficit y, con ello, nuestra vulnerabilidad.
